– Vänta med att höja styrräntan tills arbetslösheten faller. Det är Göran Zettergens råd till Riksbanken. Foto: Lars Laurén
TCO:s chefsekonom: ”Företagens anställningsplaner överraskar”
ekonomi
Det ljusnar för svensk ekonomi. Speciellt företagens anställningsplaner är förvånansvärt optimistiska, anser TCO:s chefsekonom Göran Zettergren.
Men en växande ekonomisk kris i EU-länderna kan få de svenska hushållen att bli mer pessimistiska och dra åt svångremmen.
2 Jun 2010
Flera intressanta rapporter om tillståndet i svensk ekonomi har nyligen presenterats. I de flesta pekar kurvorna uppåt. SCB:s arbetskraftsundersökning visar att sysselsättningen ökar, om än långsamt. Arbetslösheten är fortfarande hög, men kan ha nått sin toppnivå.
Mest överraskande, anser Göran Zettergren, är de reviderade nationalräkenskaper som presenterades förra veckan. De första rapporterna talade om överraskande stort fall i BNP fjärde kvartalet 2009. Men revisionen har ritat om kartan.
– Bilden av BNP-tillväxten är nu helt annorlunda än för bara en vecka sedan. Nu ser vi att vi från andra kvartalet i fjol har en positiv tillväxt, om än låg. Det första kvartalet i år är tillväxten till och med ganska hög, säger Göran Zettergren.
En annan pusselbit som stärker bilden av svensk ekonomi på frammarsch är Konjunkturinstitutets (KI) nyligen publicerade konjunkturbarometer. Resultatet för de indikatorer den mäter är allmänt positivt. Det som överraskar mest är företagens anställningsplaner, anser Göran Zettergren.
– De är så höga att de pekar mot en kraftig tillväxt i sysselsättningen. Hur stark den blir återstår väl att se.
I den ljusa bilden finns ett mysterium, anser Göran Zettergren. Det är den fallande produktiviteten. Efter femton år i rad med positiva siffror har nu tre år i rad visat minus. Bland ekonomer diskuteras en del möjliga förklaringar. Dit hör att tjänstesektorn, som har en sämre produktivitetsutveckling, har ökat i betydelse. Dit hör också tesen att företagens övervintringsstrategi, att man under den här krisen i högre utsträckning behållit anställda, påverkat produktiviteten.
– Men om man har för mycket folk i företagen skulle uppgången i sysselsättning dröja, vilket den inte ser ut att göra. Jag har helt enkelt inget bra svar på varför produktiviteten faller, säger Göran Zettergren.
Det som skulle kunna förmörka den ljusa bilden av svensk ekonomi är en växande kris för de hårt skuldtyngda EU-länderna, en kris som även kan dra in jätten Tyskland, som garanterat stora krislån.
Det är lätt att se ett skräckscenario där Grekland ställer in betalningarna, bankerna runt om i Europa hamnar på obestånd och den tyska offentliga skulden snabbt ökar. Ett sådant scenario vore en dödsstöt för den svenska konjunkturen även om vi inte drabbas direkt.
Skälet är de svenska hushållens beteende. Det är hushållens konsumtion som bär upp den svenska konjunkturuppgången, menar Göran Zettergren.
– Hushållen drog väldigt snabbt åt sig öronen när krisen började. Konsumentförtroendet sjönk redan sommaren 2008, långt innan många ekonomer förstod att något allvarligt var på gång. Skulle hushållen bli pessimistiska igen faller hela den här upphämtningen.
Göran Zettergrens råd till Riksbanken är att vänta med att höja styrräntan.
– Jag tycker man kan vänta tills man ser att arbetslösheten faktiskt börjar falla. Från det ögonblick det sker har vi gott om tid. Men räntan måste höjas ganska mycket framöver. Det avgörande är tajmingen.
Erling Forsman
Chefredaktör
Work+46 (0)70 672 52 60
Skicka e-post
Skriv kommentar